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地产股上半年市值蒸发超万亿 房企回购增持护盘

21世纪经济报道 2018-07-07 07:46

  房企业绩虽然上升,估值也较低,但投 资者对于未来企业盈利的预期仍旧比较悲观。

  受政策消息及多重因素影响,自6月25日以来,地产股连续下跌不止。据21世纪经济报道记者不完全统计,6月以来,中国恒大、碧桂园、世茂房地产、绿地香港、龙光地产等多家上市房企纷纷回购股票以期提振股价,其中中国恒大连续三日回购股份,三天共耗资逾15亿港元,碧桂园连续两日回购股份,共耗资约3亿港元。

  此外,近一个月内,龙湖地产、中国金茂、融信中国、中骏置业、新鸿基地产、禹州地产、旭辉集团、泛海控股等将近10家上市房企股东也持续发起增持动作护盘。其中龙湖地产主要股东美贤集团在6月25日至6月27日期间于公开市场增持510.6万股,耗资11亿港元;泛海控股实际控制人卢志强6月底以来,共计增持公司股票450万股,控股股东中国泛海6月20日至今已经增持超过800万股,持股比例达67.8586%。

  中原地产分析师张大伟注意到,“地产股上半年市值蒸发超万亿,特别是几家龙头房企,大部分市值跌幅超千亿。”

  新城控股副总裁欧阳捷认为,短期来看,国际国内环境仍具有不确定性,回购只是表明房企对行业大势和企业自身价值的理性判断,有助于帮助公司股票回归价值,但并不能完全消除市场恐惧。

  回购或增持

  尽管房企业绩屡创新高,但地产股却在下跌通道。Wind数据显示,自6月25日爆出棚改暂停传闻至7月4日一周多时间内,房地产指数已经跌去11.39%。在此背景下,房企纷纷发起回购或增持以期护盘。

  7月5日,世茂房地产(00813.HK)发布公告,于2018年7月5日在香港交易所回购500.0万股,耗资9847.182万港币,回购均价为19.6944港币,最高回购价20.0000港币,最低回购价19.3400港币。公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),累计购回股数为500.0万股,占于普通决议案通过时已发行股本0.148%;同日,绿地香港(00337.HK)公布,于2018年7月5日在香港交易所回购13.0万股,耗资37.574万港币,回购均价为2.8903港币,最高回购价2.9100港币,最低回购价2.8600港币。公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),累计购回股数为179.2万股,占于普通决议案通过时已发行股本0.064%;龙光地产(03380.HK)公布,2018年7月5日,公司按每股9.73-10.24港元,耗资297.39万港元回购30万股,占已发行股份的0.0055%。

  7月4日,恒大发布公告,以3.81亿港元回购约1850万股。就在此前一日,恒大也以2.86亿港元回购1413万股,这意味着仅仅两天,恒大已斥资6.67亿港元回购股票。

  6月27日,碧桂园在港交所回购了800万股,耗资1.02亿港元,回购均价为12.79港元;6月28日,碧桂园回购了1500万股公司股份,耗资1.86亿港元,回购均价约为12.41港元。至此,碧桂园于本年度内累计回购2300万股,占已发行股本的0.106%。6月27日-6月28日两天内,除了碧桂园,龙湖、中国奥园、龙光地产、中国金茂、禹州地产、中骏置业、融信中国、新鸿基地产等房企均有回购或增持行动。

  “房企回购一方面是显示对自己企业未来的信心,另一方面,从趋势上看,股价跌到一定程度,未来肯定有反弹的趋势,尤其是一些业绩比较好的企业,在这个时候适当地做一些回购,也可以算是企业的一种投 资。”同策咨询研究中心总监张宏伟表示。

  对于地产股下跌,业界普遍认为是多重因素导致。58安居客房产研究院首席分析师张波认为,近期来看,地产股的确下跌较为明显,6月下旬棚改政策收紧可以视为地产股下跌的“导火索”,加之后续的七部委开展“严打”,整体呈现“跌跌不休”。总体来看,政策层面的影响是首要的,七部委治理市场乱象,对于房企的销量和回款速度都有一定影响;其次,棚改货币化安置的收紧,使三四线楼市也出现分化,一部分城市或出现房价的明显拐点;最后,房企融资渠道不断收窄,更是让地产股“雪上加霜”。

  除了政策层面,欧阳捷还认为,地产股下跌也与大环境有关。他认为,一方面,中美贸易摩擦对中国经济增长产生了不确定性风险,对国内企业债务违约造成影响,引发资本市场担心;另一方面,宏观政策的不确定性可能影响房地产市场走向,这也让资本市场颇有杯弓蛇影之感。

  市场恐惧短期或难消除

  尽管房企回购增持动作频繁,但业界普遍认为,受资金紧张以及盈利预期低等因素影响,地产股萎靡状况还将持续。

  “房企回购是让外界看到地产公司对自己公司股价的信心,是对股价的认可。效果很难说立竿见影,不过对于价值投 资者来说,具有很强的参考意义。”CRIC分析师朱一鸣认为, 房企业绩虽然上升,估值也较低,但投 资者对于未来企业盈利的预期仍旧比较悲观。

  张宏伟认为,从下半年来看,整个行业的状况并不会太乐观。外围的经济环境和房地产行业调控及去杠杆的背景、房企资金面压力等因素都会影响房企的利润表现,利润表现会影响到其股价表现,因此在短期六个月内,很难有太大效果,但是从长期来看,到明后年,可能市场还会有新的上行走势。尽管上行的速度可能不会像过去两三年那么快,但是从趋势角度来讲,今年下半年是一个低谷期,明年和后年会有上行。明年后年企业的业绩表现好了,其在资本市场上的表现也会出现反弹和上涨的趋势。

  张波也认为,房企回购这种护盘行为本意是给市场吃“定心丸”,或许在短期内有提振市场信心的作用,但长远来看对于地产股影响不能触达本质,关键还是看政策导向。

  不过,易居研究院研究总监严跃进指出,在房企业绩屡创新高背景下,地产股下跌仍存不少困惑。“地产股下跌走势与房企业绩增长态势不一致,所以投 资者可能会困惑。因此房企业绩发布后,股价或许会有重新反弹机会。另外,地产股是否可以率先在大盘中走强,类似的问题其实都是困扰投 资者的问题。当然回购肯定会有点效果,回购本身就说明管理层或大股东是看好此类企业发展的,因此对于防范看空情绪蔓延是有积极意义的。”

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