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万科3日大涨近26% 深铁、宝能浮盈直逼500亿元

证券日报2017-06-27 08:51

  继上周五大涨10.01%后,本周第一个交易日,万科股价延续强劲表现,再度涨停的同时也创下了年内新高。最近3个交易日,这家大盘蓝筹股的涨幅已达25.9%,不但在地产股中一枝独秀,在整个A股市场也是表现抢眼。

  对此,海通分析师涂力磊、贾亚童认为,之前压制投资者对万科信心的主要因素来自股权争夺。伴随深铁正式成为第一大股东和新一届董事会成员主要由深铁和万科推选,股权问题实质大局已定。“深铁在万科中的基石股东地位,有利于万科股权结构优化,更好的服务地方经济和自身发展,股权问题解决有利保证公司经营稳定,加速发展”。

  同时,安信证券的研究报告指出,因为停牌超过50天而未纳入MSCI的万科,在MSCI今后对A股进行调整时有大概率纳入,对公司未来股价是潜在利好,一旦列入必将被投资者青睐。

  不过,也有业内人士表示,万科股价大幅上升固然和呼之欲出新一届董事会有关,但也不能忽视万科目前较小的流动盘。

  “目前深铁、宝能、安邦、万科管理层以及刘元生合计持有万科逾七成的股份,这部分股票基本不会出现在二级市场上,再剔除掉占万科总股本12%左右的港股,目前在A股中万科能交易的筹码只有约18%,即20亿股左右。所以即便万科是大蓝筹,要想撬动他的股价也并非难事。”上述业内人士称,万科周一涨停,放量成交44亿元,刷新了年内纪录,但换手率也只有1.76%。

  龙虎榜数据显示,6月26日万科卖一、卖二均为机构专用席位,两席位合计卖出5.18亿元。买入前三席位则均为游资,买入额都在亿元以上。

  值得注意的是,随着万科股价的飙升,公司前两大股东的浮盈分别接近200亿元和300亿元。 

  券商集体看好

  6月21日,万科发布公告称,公司于6月19日收到深圳地铁出具的《关于万科2016年度股东大会增加临时提案的函》,提议增加董事会、监事会换届临时提案,拟提名郁亮、林茂德、肖民、陈贤军、孙盛典、王文金、张旭为第十八届董事会非独立董事候选人,提名康典、刘姝威、吴嘉宁、李强为第十八届董事会独立董事候选人,提名解冻、郑英为万科第九届监事会非职工代表监事候选人。经万科董事会6月20日审议,同意该临时提案提交2016年度股东大会决议。

  上述提名人员中,郁亮、王文金、张旭来自万科管理层团队,林茂德、肖民、陈贤军来自深铁方面,孙盛典则为深圳国企赛格集团董事长。而从提名情况看,万科董事会将继续保持管理层和大股东3:3的人员比例,公司未来的发展也仍会由郁亮为代表的管理层来掌控。

  “深铁三个席位与万科历史上第一大股东的历史惯例相符,看好深铁作为基石投资者的角色,让万科继续发挥市场化的优势,同时深铁还可以给万科带来了独一无二的资源优势。”有业内人士称。

  此外,深铁方面也表示,集团将依法、依规履行基石股东职责,继续支持万科的混合所有制结构,支持万科城市配套服务商战略和事业合伙人机制,支持万科管理团队按照既定战略目标,实施运营和管理,深化“轨道+物业”发展模式,与各方股东共同推动万科长期稳定、健康发展。

  对此,机构普遍认为这对于万科来说是一个利好。

  安信证券分析师陈天诚表示,深铁受让恒大持有万科股份成为公司第一大股东,有助于公司管理层的稳定,从而聚焦更多精力在公司运营层面。新董事会成员如果通过,公司未来凭借深铁的资源优势,积极布局“轨道+物业”模式,将为公司下一个十年发展打下良好基础,万科凭借优秀的管理能力依旧会是地产行业的标杆,王石的退出是一个新的开始,新管理团队将在行业更加严峻的条件下实现更优质的增长。

  广发证券在其研究报告中则指出,从业务层面看,深铁作为城市轨道交通建设运营的领导者,与城市配套服务商的万科在“轨道+物业”发展战略的的协同将进一步深化;股权层面,深铁成为支持万科可持续发展的重要基石股东,可巩固公司发展基础;公司治理层面,深铁明确表示支持万科混合所有制和事业合伙人机制。在各方的共同努力下,万科有能力保持行业龙头地位,实现可持续的更好的发展。

  深铁浮盈近200亿元

  而随着万科股价近段时间的强劲走势,公司前两大股东深铁和宝能也是赚的盆满钵满。

  此前,深铁受让华润所持万科股份的交易价格是22元/股,共计16.9亿股,随后,恒大又将其所持有的15.53亿股万科A股转让给深铁,交易价格为18.8元/股,两笔交易的总金额逾663.7亿元。

  以万科6月26日的收盘价26.48元/股计算,深铁从恒大方面购入的15.53亿股,账面浮盈达119.3亿元;从华润方面购入的16.9亿股,账面浮盈达75.7亿元,合计浮盈超过195亿元。

  而在受让恒大所持万科股权时,深铁292亿元的收购资金中,有175亿元来自银行贷款。显然,目前深铁在万科的浮盈,足以支付上述银行贷款的本金和利息。

  同时,作为万科第二大股东的宝能,目前持有万科25.4%的股份,由于买入时间较早,平均持股成本在16元/股左右,目前的浮盈接近300亿元。

  股价走势引机构分歧

  此外,业内人士指出,万科未来仍有潜在的利好消息。

  陈天诚表示,随着A股纳入MSCI,对于引导市场投资风格向机构投资者转移是很重要的开始,而对于那些成熟行业的优质龙头公司而言,在被A股投资者明显低估的环境下,外资机构投资者的进入对这类股票边际上受益更明显,地产就是其中一类,行业渐趋成熟,优质公司不断成长。“万科股票从2015年12月18日下午到2016年7月4日之间连续停牌130天,若从5月份评审时(非公布日)计算很可能已经超过50天。MSCI指数基本有年度、半年度和季度的重审制度,重新确定纳入的成分股。以后随着沪股通和深股通每日额度的放宽、股票停牌过长状况的不断改善、以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽,下一步纳入的A股将逐步增加”。

  目前, A股已有13家地产股纳入MSCI,随着股权之争基本解决,万科有很大几率在MSCI下一次重审时,被纳入其中,而这对公司未来股价显然已形成了潜在利好。

  不过,也有机构认为,随着举牌资本战役的结束,意味着前期增持、举牌过程中出现了大量的跟风盘已丧失了其题材预期,既如此,这部分跟风盘就可能会借助于近期的股价拉升而逢高减仓,从而对股价走势形成较大的压力。

  而在公司基本面上,2017年前5个月,万科实现销售金额2281亿元,同比增长54.4%,市场占有率也较去年同期的3.68%,上升至目前的6.22%。同时,兴业证券认为,凭借卓越的融资和投资能力,万科未来的市场占有率仍将持续快速提升。“万科融资能力优异,集中体现在其融资成本低、潜在融资空间大、财务杠杆稳健上。2016年万科资金成本仅4.3%,远低于行业平均水平,位列行业第一,同时行业最高的净资产规模也保障了巨大的可融资空间。此外,深铁目前在深圳核心和枢纽地段拥有10块土地,建筑面积约427万平方米,双方强强联手将大幅降低拿地难度、快速补充优质土储”。

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