谭雅玲：对九月金融市场的三点预测

8月国际金融市场中，美股高涨超乎寻常又似乎是顺理成章。一方面美国经济面强劲并未改变，另一方面美国企业收益不减反增，进而美股股指改变了8月本应是淡季的特性，或许这是对9月美股行情的铺垫和顺势调节的准备，这预示未来市场的不安逸和风险加大，值得警惕。

预计9月国际金融市场将充满不确定，潜在调整加剧的可能性加大，其主要支持因素在于：美国处于财政赤字敏感期；美元资产高估有修正的可能；国际经济竞争力量分化明显；价格周期的技术调节加大，未来潜在风险较量处于焦灼不定状态，需要深入分析应对。笔者对9月的国际金融市场有三点主要预测。

预测1：美股股市与汇率同步调节可能带来压力外溢。目前看，美股高估存在修正的必要，即使美国企业与经济支持股市繁荣，但美股主动消化泡沫的压力使美股技术修正势在必行。目前美股高估已经给暴跌行情留出了足够的压制空间，美股下调势不可当。但最重要的还在于美股下跌将带动美元贬值。美元极力诉求贬值，相比较下，当前92点水平的美元指数并不适宜美元政策认可。目前美国经济恢复较好对美元具有很强的支持力，美元贬值理由并不充分，但是增值会影响美国经济恢复性增长，所以美元在9月借助股市调整而贬值的可能性加大，这对美国经济、政策与结构调整均有利。这种可能性对美国而言是利大于弊，但对外部市场与国家、地区影响则是弊大于利。

预测2：舆论与炒作情绪值得关注。9月，美国财年情况、刺激计划、美联储政策、经济变数等都是观察美国经济的重点，美联储加息预期加强、政策转向都是引起市场不安定的因素，而美国又擅长舆论造势，进而可能会引起市场动荡。期间美国或加大地缘政治威力的影响，美元或借助“恐慌指数”的变化而调整。美联储加息并不支持美元增值，零利率的现实使得即使加息也难以支持美元所谓强势，美元或将加速贬值。

预测3：外围商品走势高涨。目前全球流动性因素是刺激商品价格上涨的基础，叠加技术周期因素，未来商品市场上涨行情依然是可以预料的。石油价格上涨与美元贬值将是影响外汇市场的重要因素。加元、澳元以及新西兰元上涨潜力与石油、铁矿石和畜牧业有关，进而也是商品高涨的辅助因素。预计9月国际石油价格将引领商品价格上涨。有投行认为，国际石油价格涨至每桶80-90美元存在支持。

总体来看，9月市场不安逸情绪较大，需要审慎地采取应对措施。在不良预期可能上升的情况下，要警惕黑天鹅事件的冲击，防范风险是头等大事。